2026年4月13日綜合彭博社等外媒消息，全球鎳市場的“定價錨”再次發生劇烈偏轉。印度尼西亞（yà）能源和礦（kuàng）產資源部（ESDM）今日正式確認，將上調鎳礦石（shí）基準價（jià）格（HPM），並啟用（yòng）全新的計價公式。
全球鎳市（shì）場的“定（dìng）價錨”再次（cì）發生（shēng）劇烈偏（piān）轉。印度尼西亞能源和礦產資源部（ESDM）今日正式確（què）認，將上調鎳礦石基準價格（HPM），並啟用全新的計價公式。這一被（bèi）業內稱為“144號令”的重磅政策將於4月15日（周（zhōu）三）零（líng）時（shí）起強製執行，不僅標誌著印尼資源民族主義的進一步抬頭（tóu），更預示著全球不鏽鋼與新（xīn）能源電池產業鏈將麵臨一場成本格局的劇變。
1、計價體係大改：從“單一鎳價”到“全元素買單”
此次政策調整並非（fēi）簡單的價格上調，而（ér）是一次徹（chè）底改變了底層邏輯的計價體係大改。根據ESDM發布的最新（xīn）決定，新公式的核心變動集中在兩個維度：
首先是（shì）鎳價修正係數（CF）的暴力拉升。
新規將1.6%品位鎳礦的修正係數由原先的17%大幅上調至30%，漲幅接近翻倍，並規定品位每下（xià）降0.1%，係數相應降低1%。這意味著高品位礦石的溢價能力被進一步放大，而低品位礦的成本底線也被強行抬高。
其次是全麵強化對伴生元素的價值提取。
新公式明確將鈷（Co）、鐵（Fe）、鉻（Cr）納入計價體係，修正係數分別（bié）設定為30%、30%和10%。具體條款規（guī）定，當鈷含量≥0.05%且（qiě）鐵含量≤35%時，其價值將被強製計入公式。
新的HPM計算公式已確立為：
HPM鎳（niè）礦=【(鎳HMA×%Ni×CF鎳)+(鈷HMA×%Co×CF鈷)+(鐵HMA×%Fe×CF鐵)+(鉻HMA×%Cr×CF鉻)】×(1-MC)
這一變化意味著，冶煉廠不僅要為鎳支付更高的底價，還必須為原本可能被視為“附贈”的鈷、鐵元素（sù）買單（dān）。配合計價（jià）單位的變更和版稅基數的擴容，行業測算顯示，這（zhè）一“組合拳”將（jiāng）直接導致（zhì）全產（chǎn）業鏈生產成本跳漲超過12%。
2、地緣政治下的“財政收割（gē）”
在宏觀層麵，此次印尼政府的（de）激進舉措有著深刻的財（cái）政動（dòng）因（yīn）。當前，受中東戰爭（伊（yī）朗戰（zhàn）爭）引發的油價飆升（shēng）影響，印尼正麵臨（lín）日益嚴峻的預算壓力。為了填補財政缺口，雅加達方麵正試圖通過強（qiáng）化對核心資（zī）源的掌控來增（zēng）加國家收入（rù）。
然而，這種（zhǒng）“財政收割”恰逢全球供應鏈（liàn）最脆弱的時（shí）刻（kè）。對於處於下遊的加工商而言（yán），鎳礦漲價隻是噩夢的開始。由於戰爭導致波斯灣供應中斷，作為高壓酸浸工藝關鍵試劑的（de）硫磺價格已急劇飆升（shēng）。如（rú）今，印尼冶煉廠不得不麵對“礦價漲、輔料也漲”的雙重暴擊，特別是那些主要采購低品位礦石的電（diàn）池級鎳生產商，其生存空（kōng）間正被極限擠壓。
政策的靴子尚未完全落地，市場情緒已率先引爆。倫敦金屬交易所（LME）鎳期貨價格（gé）在周一盤中一度拉（lā）升2.6%，觸及一個月來的高點；滬鎳（niè）主（zhǔ）力合約緊隨其後，展現出強烈的成本推動型上漲預期。
產業鏈傳導效應正在迅速顯現（xiàn）。作為鎳消費的基本盤，不（bú）鏽鋼企業正麵臨（lín）原料成本硬著陸的嚴峻挑（tiāo）戰，此前青山集團等巨頭已因成本壓力嚐試上調出（chū）口報（bào）價。而在新能源端，三元電池及前驅體企業的利潤空間（jiān）遭進一步壓縮，部分高成本產（chǎn）能或將麵臨虧損（sǔn）風險。
隨著4月15日強製執行日的臨近，全球鎳市場正告別過去的低（dī）價紅利時代。在資源民族主義與地緣衝突的疊加影響（xiǎng）下，全球鎳、鈷及下（xià）遊產業鏈，正被迫適應一個成本中（zhōng）樞係統性上移的“新常（cháng）態”。