標（biāo）普報告（gào）稱，中國寶武鋼鐵集（jí）團有限公司(China Bauwu Steel Group Corporation Limited，簡稱“中國寶武集團”，A-/穩定/--)收購太原（yuán）鋼鐵（tiě）(集團)有限公司(Taiyuan Iron&Steel(Group)Co.Ltd，簡（jiǎn）稱“太鋼”)將改善中國寶武集團的市場地位，可能進一（yī）步提高中國鋼鐵業的產能。然而，中國寶武集團（tuán）的財務杠杆在收購後出現適度(modestly)上升。
標普認（rèn）為，中國寶武集團將繼續在中國碎片化的鋼鐵行業中扮演整合者的角（jiǎo）色（sè），以促進更高的行業集中度並（bìng）提高運營效率。中國寶武集團收購太鋼後，總產能將達到每年1-1.1億噸。據標普預（yù）計，中國十大鋼鐵製造商將占全國（guó）粗鋼產量的38.0%，高於2019年底的36.8%。但這仍遠低於政府設定的2025年達到60%的目標。
標普認為，提高行業集中度將有助於遏製鋼鐵行業產能過剩的情況（kuàng）。2016-2018年間，中國淘汰了1.5億噸/年落後粗鋼產能，幫助推高了鋼鐵價格。然而，2019年，中國粗鋼產量達到創紀錄的9.96億噸，同比增長8.3%，令人擔憂的產能過剩問題再次出現（xiàn），尤其是低附加值產品。
收購太鋼將鞏固中國寶武集團（tuán）在中國不鏽鋼行業的市（shì）場（chǎng）地位。中國寶武（wǔ）集團的不（bú）鏽鋼產能（néng）將翻倍至1000萬噸/年，占2019年中國總產能的26%。該集團將成為繼青山（shān）控股集團有限公司(Tsingshan Holding Group Co.Ltd.，簡稱“青山控股”)之後，中國第二家產能超過1000萬噸/年的不鏽鋼（gāng）生產商。
標（biāo）普預計，在收購太鋼後，中國寶武集團的債務/EBITDA比率將從2019年的3.2倍升至3.5倍左右，從而（ér）降低發行人信用評級的緩衝。太鋼的杠杆率也相對較高，標普預計其2019年的債務/EBITDA比率為4.0倍至（zhì）4.5倍。今年到目前（qián）為止，鐵礦石價格的上漲侵蝕了鋼鐵製造商的總體運營利潤，並給財務指標帶來了壓力。在標普（pǔ）看來，中國寶武集團先進的運營效率和多樣（yàng）化的（de）產（chǎn）品供應可以抵消一些負麵影響。
2020年8月21日，山西省國有（yǒu）資產（chǎn）監督管理委員會同意無條件將太鋼51%的股份轉讓給中國寶武集團。2019年（nián），太鋼粗鋼產能為1100萬噸/年。
本報告不構成評級（jí）行動。