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四（sì）季度業（yè）內人士認為鋼價料先揚後抑
時間：2016-10-17 來源：www.bingjilinji.com.cn
今年以（yǐ）來，鋼材類期貨是市場上的明星品種。據中國證券報記者（zhě）統計，年（nián）初至（zhì）今，螺（luó）紋鋼期（qī）貨累計上漲28%，熱卷（juàn）期貨累計上漲30%，且期間均出現了趨勢性的大幅上漲和下跌。展望四季度，業內人士認（rèn）為，鋼材類期（qī）貨價格料先揚後（hòu）抑。
首先，供應（yīng）端有利好釋放。從供應端來（lái）看，一方麵，受各種事件影響，主要產地不時（shí）限產（chǎn）停產，四季度唐山（shān）地區還有重（chóng）大活動，活動期間唐山地區燒（shāo）結環節將會（huì）限產50%。此外，若四（sì）季度（dù）北方空氣質量較差（chà），唐山地區臨時（shí）限產（chǎn）的可能性很大。
另一方麵，在供給側（cè）改革方麵，今年上半年煤炭行（háng）業率先行動，鋼鐵行業去產能（néng）進度較（jiào）慢。截至2016年7月底，鋼（gāng）鐵去產（chǎn）能僅完成全年目標任務的47%，下半年鋼鐵去產能力度將加（jiā）大。後期重點（diǎn）關注兩個省份去產（chǎn）能執行情況。一是河北，河北今年計劃去煉鐵產能1726萬噸、煉鋼產能1422萬噸，去化任務主要（yào）集（jí）中（zhōng）在下半年。從部分鋼廠調研情況看，四季度（dù）河北地區去產能(產量)基本會按計劃執行，預計影響（xiǎng）產量250-350萬噸。二是廣東（dōng），雖然全年廣東隻計劃淘汰240萬噸產能，但近（jìn）幾個月其有新增淘汰產能，新增淘（táo）汰產能主要是中頻爐，這也從一（yī）個側麵反映目前全國範圍中頻爐在未來的生存（cún）空間將越來越小。
其次，需求方麵，四季度整體需（xū）求將由穩定轉（zhuǎn）弱，其中主要是房地產需求轉弱影（yǐng）響較大，其他板塊需求變動不大。作為周期性行業，房地產行業已經結束上升周期，展開下降周期。房地產銷售麵積增速（sù）也已經見頂，後期將延續下降趨（qū）勢。此外，對鋼材需求影（yǐng）響較大的房地產新（xīn）開工麵積增速也連續下滑，截（jié）至8月增速下滑至3.26%。後期新開工和開發投資走勢不樂觀，將繼續（xù）偏弱運（yùn）行。因此，今年四季度房地產需求逐漸走弱，對鋼材價格提振將削（xuē）弱，隨著時間的推移對價格形（xíng）成壓製。
基建（jiàn）需求上，四（sì）季度雖然有財政政策（cè）加大力度的預期，但項目實（shí）質落地和開工（gōng）並（bìng）不會馬上兌現，無論從資金還是從潛力來（lái）看，基礎設施建設投資額增長有限。因此今年基建投資增速會相對溫和，基本在10%-20%之間，對鋼材價（jià）格作用偏中性。總體（tǐ）而言，需求由穩轉弱將使得黑色金屬（shǔ）價格逐漸趨弱。
“四季度隨著河北去產（chǎn）能(產量)的順利推進，鋼材產量會有一定程度減少，再（zài）加上其它（tā）因素支撐和提（tí）振，在初期需求相對比較穩定的階段，鋼（gāng）價還有一漲。但後期隨著需求趨弱，鋼價也（yě）將隨之趨於弱（ruò）勢。”劉潔說。
東證期貨研究認為，市場將處於高波動環境下，內外部都存在嚴重打壓鋼鐵需求預期的因素，年底市場（chǎng）很有可能會以非常動蕩的形式收官。由於市場風險此起彼伏，不宜對冬儲行情期待過高。預計鐵礦石、螺（luó）紋鋼和熱軋（zhá）卷板主力合約價格分（fèn）別在300-480元/噸、1800-2600元/噸和2000-2800元/噸（dūn）的區間波動，但承壓下行的概率較大。
該機構認為，需求（qiú）側遭遇內外政策衝擊的概率明顯上（shàng）升。鋼鐵下遊需求分化明顯，房地（dì）產（chǎn）是最大的亮（liàng）點。一二線城市房地產市場（chǎng）高燒難退，被動緊縮模式有待啟（qǐ）動。交運基建投資再度發力，但（dàn）僅靠基建難以穩增長，鋼（gāng）鐵內需有回落壓（yā）力，鋼鐵外需麵臨係統性下滑壓力。
首先，供應（yīng）端有利好釋放。從供應端來（lái）看，一方麵，受各種事件影響，主要產地不時（shí）限產（chǎn）停產，四季度唐山（shān）地區還有重（chóng）大活動，活動期間唐山地區燒（shāo）結環節將會（huì）限產50%。此外，若四（sì）季度（dù）北方空氣質量較差（chà），唐山地區臨時（shí）限產（chǎn）的可能性很大。
另一方麵，在供給側（cè）改革方麵，今年上半年煤炭行（háng）業率先行動，鋼鐵行業去產能（néng）進度較（jiào）慢。截至2016年7月底，鋼（gāng）鐵去產（chǎn）能僅完成全年目標任務的47%，下半年鋼鐵去產能力度將加（jiā）大。後期重點（diǎn）關注兩個省份去產（chǎn）能執行情況。一是河北，河北今年計劃去煉鐵產能1726萬噸、煉鋼產能1422萬噸，去化任務主要（yào）集（jí）中（zhōng）在下半年。從部分鋼廠調研情況看，四季度（dù）河北地區去產能(產量)基本會按計劃執行，預計影響（xiǎng）產量250-350萬噸。二是廣東（dōng），雖然全年廣東隻計劃淘汰240萬噸產能，但近（jìn）幾個月其有新增淘汰產能，新增淘（táo）汰產能主要是中頻爐，這也從一（yī）個側麵反映目前全國範圍中頻爐在未來的生存（cún）空間將越來越小。
其次，需求方麵，四季度整體需（xū）求將由穩定轉（zhuǎn）弱，其中主要是房地產需求轉弱影（yǐng）響較大，其他板塊需求變動不大。作為周期性行業，房地產行業已經結束上升周期，展開下降周期。房地產銷售麵積增速（sù）也已經見頂，後期將延續下降趨（qū）勢。此外，對鋼材需求影（yǐng）響較大的房地產新（xīn）開工麵積增速也連續下滑，截（jié）至8月增速下滑至3.26%。後期新開工和開發投資走勢不樂觀，將繼續（xù）偏弱運（yùn）行。因此，今年四季度房地產需求逐漸走弱，對鋼材價格提振將削（xuē）弱，隨著時間的推移對價格形（xíng）成壓製。
基建（jiàn）需求上，四（sì）季度雖然有財政政策（cè）加大力度的預期，但項目實（shí）質落地和開工（gōng）並（bìng）不會馬上兌現，無論從資金還是從潛力來（lái）看，基礎設施建設投資額增長有限。因此今年基建投資增速會相對溫和，基本在10%-20%之間，對鋼材價（jià）格作用偏中性。總體（tǐ）而言，需求由穩轉弱將使得黑色金屬（shǔ）價格逐漸趨弱。
“四季度隨著河北去產（chǎn）能(產量)的順利推進，鋼材產量會有一定程度減少，再（zài）加上其它（tā）因素支撐和提（tí）振，在初期需求相對比較穩定的階段，鋼（gāng）價還有一漲。但後期隨著需求趨弱，鋼價也（yě）將隨之趨於弱（ruò）勢。”劉潔說。
東證期貨研究認為，市場將處於高波動環境下，內外部都存在嚴重打壓鋼鐵需求預期的因素，年底市場（chǎng）很有可能會以非常動蕩的形式收官。由於市場風險此起彼伏，不宜對冬儲行情期待過高。預計鐵礦石、螺（luó）紋鋼和熱軋（zhá）卷板主力合約價格分（fèn）別在300-480元/噸、1800-2600元/噸和2000-2800元/噸（dūn）的區間波動，但承壓下行的概率較大。
該機構認為，需求（qiú）側遭遇內外政策衝擊的概率明顯上（shàng）升。鋼鐵下遊需求分化明顯，房地（dì）產（chǎn）是最大的亮（liàng）點。一二線城市房地產市場（chǎng）高燒難退，被動緊縮模式有待啟（qǐ）動。交運基建投資再度發力，但（dàn）僅靠基建難以穩增長，鋼（gāng）鐵內需有回落壓（yā）力，鋼鐵外需麵臨係統性下滑壓力。
同時，鋼鐵產量反彈後在高位震蕩，去產能尚難以兌現到產（chǎn）量上。國內（nèi）鋼鐵產能複產明（míng）顯，唯有鐵礦石產量低位徘徊。各地（dì）鋼鐵產量此消彼長，去產能（néng）絕非（fēi）坦途。根本上來講，去產能與壓減產量並不是一個概念。看似（sì）淘汰產能取得了重大進展，但後（hòu）期大體（tǐ）量的高爐（lú）投產產能會抵消掉一部分被（bèi）淘汰的小體（tǐ）量高爐和電爐（lú）的產能。
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