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受唐山限產影響,經過兩周時間螺紋鋼期貨低位（wèi）拉漲接近200元/噸,鋼廠利（lì）潤回升,讓市（shì）場在淡季中看到了希望,然而從找鋼網視角出發,期貨價格的上漲對現貨拉動幅（fú）度有（yǒu）限,現貨成交和價格漲幅都表現出頹（tuí）勢,在需求無明顯利好（hǎo）情況下,當前市場難言反轉,依然是寬幅（fú）震蕩尋底階段。

視點:

統計局數據顯示（shì）5 月粗鋼日產量227.4 萬噸（dūn）,同比增長1.8%,環比回落1.7%,其或受上期數（shù）據過高影響（xiǎng）有所調和,中鋼協數據顯示會員（yuán）企（qǐ）業日均粗鋼產量177萬（wàn）噸,預估全國粗鋼產量237萬噸,盡（jìn）管數據有異（yì）,但都反映了鋼鐵產能並（bìng）無明顯收縮（suō）。5 月粗（cū）鋼（gāng）表觀消費量（liàng）同比增長2.2%,自（zì）去年下半年以來首次轉正,但扣除庫存環比增加的影響後,5 月粗（cū）鋼需求同比降幅（fú）有所擴（kuò）大,可（kě）能與終端去（qù）庫存有關。5 月（yuè）出口鋼材942 萬（wàn）噸,同比增長2.4%,日均出口環（huán）比持平,盡管歐美貿易摩擦持續升級未來（lái）出口仍有下（xià）滑（huá）風險,但目前中（zhōng）國鋼材（cái）與國（guó）外（wài）價差擴大,在其他主要市場競爭力仍（réng）較強。

評論（lùn）:

1、雖然經過五月的連（lián）續下跌,鋼價重（chóng）挫,鋼廠（chǎng）利潤被嚴重壓縮,然而產量並無實質性的（de）縮減,日均237萬噸的（de）粗鋼產（chǎn）量累計全年無（wú）疑是巨大的（de）供應壓力,價格難現強勢反彈。

2、化解鋼鐵過剩產能除供給側改革更多的是市場自身行為,由供需失衡鋼價下跌（diē）起始→壓縮鋼廠利（lì）潤→壓製原材料價格→調整入爐品味微縮產能和成本→利潤（rùn）深度虧損（sǔn）→減產→供需弱平衡,如此的過程也在盤麵有所反應,焦煤焦炭的低（dī）議價權（quán）使其在本輪鋼價上漲中逆勢下跌,未來雙焦貨更加弱勢。

3、地產基建的拉動作（zuò）用,維持了當期鋼材供需的弱平衡。水泥產量和需求（qiú）延續回升勢頭,5 月水泥產（chǎn）量同比增長（zhǎng）2.9%,增速加快0.2 個百分點,主要與地產投資和基建投資仍保持較（jiào）快增速（sù）。當前的建（jiàn）材強於（yú）板材也驗證了地產和基建在宏觀需求中的中流砥柱作用,一旦後期不能維持增速,勢必加速鋼價下行,完成上麵所述去產能過程。

而然5 月投資增速有所放（fàng）緩,先行指標高位回落,地產基建的黃昏似乎加重了市（shì）場對鋼材未（wèi）來恐慌。5 月固定資產投資增速從4 月的10.1%下滑至7.5%,其（qí）中房地產投資增（zēng）速從4 月的9.6%回落至6.5%,新開工麵積增速從4 月的25.9%放緩至10.6%。基建投資增速從4 月的20.6%放緩至19.8%。

4、需（xū）求並沒有（yǒu）隨著短期的反彈有所增加,找鋼網成交數據顯示全品（pǐn）類鋼材（cái）成交景氣（qì）指（zhǐ）數（shù）繼3、4的（de）峰值之（zhī）後一路延（yán）續下行（háng）趨勢疊加未來已知的利空預期鋼市難以再現強勢的上漲趨（qū）勢。

結語:

短（duǎn）期6月淡季因低庫（kù）存的前（qián）期補坑（kēng）以及限（xiàn）產等炒作因（yīn）素,鋼價進入（rù）寬幅震蕩階段,後（hòu）市關注金九銀十（shí）的預期變化,注意節奏與（yǔ）時間。長期而言鋼價弱勢邏輯不改,若需求無（wú）強刺激而改善,未來（lái）鋼廠再（zài）度被迫虧損的去產能過程或為大概率事件,而鋼價亦會伴（bàn）隨出現新低。

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