價格行情 / News

一、鎳價震（zhèn）蕩回升大趨勢。中國春節休市期間，LME鎳價又一次經曆了前所未有（yǒu）的超跌市場氛圍中的斷崖下跌，2月11日的LME場內收盤價跌至7590美元。瘋狂（kuáng）過（guò）度背離（lí）市場基本麵的價格波動一定無法持久。2月15日的（de）LME場（chǎng）內收盤價就躥升回8260美元，2月22日進（jìn）一步回升至8755美元，回升力度超過15%。鑒於2015年11月23日LME場內鎳收盤價創出當時（shí）的曆史新低8190美元以後，鎳價一直（zhí）圍繞8500美（měi）元的階段性大軸線波動。經曆過猴年春節（jiē）期（qī）間（jiān）變本加厲式的暴跌（diē）暴漲後，8500美元的階段性趨勢底（dǐ）線已經完全探明。綜合美元走勢等其它不確定影響因（yīn）素，未來的LME鎳價走勢大體上將會在8500美元上方繼續震（zhèn）蕩（dàng）回升。

二、鎳市供應減少難逆轉。2016年2月4日，美元指數暴跌198點至97意味著美元的長期強勢格局被徹底打（dǎ）破，盡管目前的資訊分析還無法徹底排除美聯儲在2016年出現1-2次象征性（xìng）加息的可能性（xìng），美元單（dān）邊強勢的格局顯然也失去了堅實的基（jī）礎（chǔ）。隨著美國經濟不確定性增加，以及美國在中東、南海、朝鮮半島等敏感地區到處煽風點火，世界各國過度施行（háng）貨幣放水泡沫充斥（chì）的全球經濟複蘇頹勢在2016年仍然難見起色。大宗商品價格超跌回升的趨（qū）勢還無法撼動價格底部（bù）徘徊的弱勢格（gé）局，鎳價也暫（zàn）時難以出現快速走強直至越過全球生產成本線的喜（xǐ）人局麵。

在（zài）嚴重超跌（diē）鎳價打擊下（xià）的全球鎳生產（chǎn）萎縮悲情（qíng）中，未來一兩個（gè）季度很難找到鎳礦山以及相關鎳企業恢複生產供應的合理理由。中（zhōng）國港口的鎳礦庫存將從2月19日的1424萬濕噸繼（jì）續下降至1000萬濕噸以下，鎳礦品位下降的影響已經擊垮內蒙古等內陸鎳鐵企業的生產雄心（xīn），鎳礦（kuàng）短缺加劇的困難還會打擊遼寧等沿海鎳鐵企業的維持意願。不鏽鋼冶（yě）煉（liàn）基於鎳鐵品位降低與鎳板價格優勢的新配料結構調整還將繼續深化加碼，倫滬兩個（gè）交易市場的鎳庫存總數量（liàng）也將在第二季度下降至（zhì）40萬噸以（yǐ）下。

三、供給側改革需要時間。相對（duì）於2015年（nián）全球精煉鎳產量192.06萬噸(WBMS數（shù）據)的總（zǒng）體（tǐ）規模，當前近50萬噸的電解鎳庫存明顯過大，未來降至40萬噸依然太大。高於40萬噸（dūn）的精煉（liàn）鎳超高庫存無（wú）法支撐鎳（niè）價（jià）持續上行，鎳（niè）價未能站穩生產成本線上方以前無法期待鎳生產再度開始恢複，印尼等（děng）地的海（hǎi）外鎳鐵項目顯然難以恢複（fù）建（jiàn）設投產熱情與投資進度。WBMS公布的2015年全（quán）球鎳礦產量177.29萬金屬噸，比2014年下滑13萬金屬噸。即使菲律賓宣布2016年減少出口鎳礦的執行力（lì）度最終可能也（yě）不大，超低礦價也無（wú）法扭轉恢複鎳礦山的開采信心，2016上（shàng）半年的（de）鎳礦供應持續減少（shǎo）趨勢短期內很難改觀（guān）。全球大部分鎳生產企業的2015年產量明顯下降，2016年的產量計劃卻沒（méi）有出現繼續大幅減少，有些企業（yè）還樂觀預計可能會有所增加，印（yìn）尼能礦部欲重新開放原礦出口渠道的消息又給鎳市供給持續減少（shǎo）帶來新的些許情緒波動。受製於價格超跌與礦源不足，中國自產（chǎn）鎳鐵以及精煉鎳的數量將在2016年（nián）會繼續減少，鎳鐵品（pǐn）位降低後的中國市場精煉（liàn）鎳消費量還會持續增加。畢竟俄羅（luó）斯、巴西等國貨幣大幅貶值後在一定程度上能夠刺激出口，全球鎳市供應（yīng）在2016年第（dì）一季度（dù）的下降速度恐怕還難以明顯繼續加快。

鎳市需求端的增（zēng）加還需要時間，鎳（niè）市供應端的減少也需要時間。中國的春節假期已經全麵落幕，年度“兩會”即將在3月上旬相繼開幕，中國經濟政策從2015年10月開始已（yǐ）經提前從“不刺激”全麵轉向穩增長，刺激政策不斷超常規加碼，2016年1月的人民幣M2增速創出19個（gè）月來的新高（gāo）。傳導周期以及落實力（lì）度均將逐漸顯現，全球鎳市供給側改革還將在2016年繼續深化（huà），鎳市行情也將在諸多不確定性因素的衝撞動蕩中顯露出更多上躥下跳的猴性。